Morgan Stanley menganggap perjudian Macau berada di laluan pemulihan yang kukuh dan berada di landasan untuk melebihi tahap 2019 pada 2024Morgan Stanley: Macau 2023 GGR dan EBITDA Disemak Ke AtasSumber Imej: Shutterstock.com
Penganalisis industri perjudian di Morgan Stanley percaya bahawa perjudian di Macau sedang dalam perjalanan untuk pulih, meningkatkan anggaran hasil perjudian kasar (GGR) untuk 2023 sebanyak 42% dan anggaran EBITDA 2023 sebanyak 70%.
Campuran Produk Lebih Baik, Margin Lebih Tinggi
Menurut nota yang dikeluarkan oleh Morgan Stanley pada hari Isnin, industri perjudian di Wilayah Pentadbiran Khas (SAR) China akan menyampaikan $22 bilion dalam GGR dan $5.8 bilion dalam EBITDA pada 2023. Anggaran baharu EBITDA 2023 masih kurang daripada $9.3 bilion dalam EBITDA pada 2019 tetapi 30% melebihi konsensus industri sebanyak $4.5 bilion.
Faktor utama penganalisis Praveen Choudhary, Gareth Leung dan Stephen Grambling yang dipetik untuk menaikkan anggaran GGR dan EBITDA 2023 ialah campuran produk yang lebih baik dan margin yang lebih tinggi disebabkan oleh pulangan pelanggan China.
Selanjutnya, bank pelaburan menganggarkan bahawa perlu ada peningkatan industri selanjutnya pada 2024 apabila EBITDA akan mencapai $9.6 bilion untuk melepasi paras 2019 terutamanya disebabkan oleh campuran hasil. Untuk 2024, anggaran Morgan Stanley adalah 17% di atas konsensus industri.
Menjustifikasikan anggaran yang disemak, penganalisis Morgan Stanley menyatakan bahawa pembukaan semula China menghasilkan pendapatan dan keuntungan tambahan bagi pengendali Macau dalam dua bulan pertama tahun itu yang tidak diambil kira dalam pengiraan sebelumnya kerana ia tidak dijangka.
Jisim untuk Mencetuskan Leverage Operasi
Penganalisis percaya bahawa kemampanan jisim premium akan menjadi kunci untuk mencapai tahap EBITDA pra-pandemi pada 2024 tanpa ketiadaan perniagaan junket, dengan mendakwa “bahawa margin EBITDA akan menjadi 500 mata asas lebih tinggi daripada pada 2019 terutamanya disebabkan oleh leverage operasi yang terhasil daripada pencapaian permainan besar-besaran. tahap tertentu.
Pasukan penganalisis menggariskan dua sebab utama mengapa anggaran mereka yang disemak untuk 2023 dan 2024 jauh lebih tinggi daripada konsensus industri: korelasi sejarah segmen jisim Macau dengan KDNK nominal China, yang melebihi pada 2022 sebanyak lebih 20% paras 2019 dan boleh mengekalkan https://benunderwood.com/ kadar antara 4% hingga 5% setiap tahun pada masa hadapan, dan penambahbaikan infrastruktur yang berkaitan dengan pusat pemeriksaan kastam yang lebih besar dan peningkatan bilik hotel sebanyak 4,000 bilik baharu semasa wabak.
Penganalisis Morgan Stanley menyimpulkan bahawa disebabkan peningkatan campuran hasil, margin EBITDA pada 2024 boleh meningkat kepada 28%, berbanding 23% pada 2019.
Pada awal bulan itu, data yang dikeluarkan daripada kerajaan Macau mendedahkan bahawa industri kasino dalam SAR menjana MOP11.58 bilion ($1.44 bilion) pada Januari, peningkatan sebanyak 82.5% tahun ke tahun dan bulanan tertinggi dalam tiga tahun, mencetuskan keyakinan bahawa pemulihan industri yang kukuh sedang dijalankan.
